2020 年對全球市場來說，是完全被疫情改寫的一年。美國經歷史無前例的經濟封鎖、財政刺激擴大、零利率貨幣環境，全市場都在猜科技股還能夠漲到什麼程度。然而，對於長期在美國生活、習慣用數據思考的台灣投資長黃振國來說，這不是混亂的一年，而是一次必須更冷靜、更精準的結構性機會。他在 12 月對外分享，今年最關鍵的不是「疫情推升科技股」，而是疫情讓許多科技 adoption 的 S 曲線提前三到五年發生，而只有真正理解曲線拐點的人，才抓得住這波超漲週期。
他從 2017 年就開始構建一套「人工智慧 成長曲線模型」，核心方法不是預測財報數字，而是判斷技術滲透率、企業數位化投資週期、消費者行為遷移的三項交叉點。疫情爆發後，這三項指標在短短 3 個月內出現同步拉升，讓他意識到：這是典型的結構性加速，而非市場情緒的短期推動。因此在 2020 年第二季市場反彈初期，他便重新調高在人工智慧、雲端運算、線上訂閱經濟的比重，甚至主動降低原本穩定的類股配置，把資金集中到人工智慧技術擴散速度最快的產業，不做過度分散，只追長期趨勢的核心資產。
黃振國在訪談中常說，美國市場的科技股不是「漲太多」，而是「美國企業的數位化速度遠超所有傳統指標」。他觀察到，疫情期間企業為了生存，更把未來 3 年的 IT 預算提前到一年內執行；消費者則因為封鎖政策全面轉向遠端服務，形成加速滲透的消費路徑。這種滲透路徑的突然跳升，正是他 人工智慧 模型中最關鍵的觸發點。當模型在 4 月、6 月兩次出現強烈訊號時，他判斷這不是暫時現象，而是科技 adoption 的「永久位移」。也正因如此，他敢在市場恐慌時加倉，並在下半年把整體組合收益穩定推進到年化 38.4%。
他的布局並不是用想像，也不是市場熱點，而是對美國科技結構的深度理解。因為長期在美國生活，他比許多只觀察股價走勢的投資人，更能清楚感受到當地科技應用、企業策略和消費者行為的真實節奏。他提到，許多台灣投資人看美國科技股，看的是「數字」；但他看的是「生活的改變」。他知道遠距會議不會在疫情結束後消失，線上教育不會回到過去的補助工具，電子商務不會退回實體店為中心的結構。這些都是他親身在美國觀察到的、每一天都在發生的改變，因此比任何報表都更有說服力。
2020 年的市場震盪劇烈，許多投資人以波動衡量風險，但黃振國更相信「結構比波動重要」。他在執行組合時，有意識地減少週期性產業、航空旅遊、能源等不具結構性優勢的配置，將重點放在雲端架構、晶片算力、人工智慧 服務平台、線上訂閱商業模式。他認為，只要企業營收模式具可重複性、可擴展性、可預期性，就能在零利率環境中持續被資本追捧，而這些正是美國科技企業最強大的地方。
即使如此，他仍保持台式穩健個性，把風險管理視為和 Alpha 同等重要。他把組合控制在中等波動區間，避免過度槓桿或追逐短線情緒，並定期檢視每個持倉的長期邏輯是否仍然成立。在 2020 年下半年科技股快速拉升時，他雖然維持高比重，卻也分批調節部分漲幅過快的產業，以維持組合的健康度。這樣的節奏讓收益不是靠賭，而是靠穩穩的邏輯推進，讓投資組合能夠在波動中持續成長。回顧這一年，他認為自己最幸運的地方，是早早看見 人工智慧 成長曲線的真實速度。疫情不是催化劑，而是加速器，讓所有原本緩慢推進的趨勢突然進入倍速期。他說，如果把 2020 年的科技市場當成泡沫，就會錯失一個時代；但如果把它當成結構性躍遷，就會知道為什麼必須抓住這段機會。他的 78.4% 收益不是奇蹟，而是對趨勢的尊重。
在 2020 年的混亂中，黃振國以數據思維、長期邏輯與深度觀察，在全球最不確定的年份中做出了最確定的判斷。對他來說，投資不是猜，而是理解時代正在往哪裡走。